株価指標の基本（PER・PBR・ROEなど）
市場の評価を知るための3つの「ものさし」
このステップでは、「企業そのもの」ではなく「市場がその企業をどう評価しているか」を読み解くための指標を学びます。
キャッシュフローや財務健全性が企業の実力だとすれば、株価指標はその実力に対して市場がどんな値段を付けているかを見るためのものです。
株価指標を使う際の前提
株価指標は便利ですが、指標単体で「割安・割高」を断定するものではありません。
あくまで、
- ●なぜこの株価なのか？
- ●市場は何を期待し、何を警戒しているのか？
を考える出発点として使います。
PER（株価収益率）：利益面から見た割安度
PERは、現在の株価が利益の何年分かを示す指標です。
計算式
PERが示すもの
- ●PERが低い：市場が慎重に見ている可能性（割安に見える）
- ●PERが高い：将来の成長を織り込んでいる可能性（割高に見える）
PERが低くても、業績悪化・成長停滞・一時的な利益増加が理由の場合があります。「低い＝割安」とは限りません。
PBR（株価純資産倍率）：資産面から見た割安度
PBRは、株価が企業の純資産の何倍かを示す指標です。
計算式
PBRが示すもの
- ●PBRが高い：資本効率や成長性が期待されている
- ●PBRが低い：市場評価が低い、または懸念がある
PBRが1倍未満でも、「稼ぐ力が弱い」「成長が期待されていない」ために低評価のケースは少なくありません。
ROE（自己資本利益率）：資本の利用効率
ROEは、株主から預かった資本をどれだけ効率よく利益に変えているかを示します。
計算式
ROEが高い理由は主に次の3つです。
- ✓利益率が高い
- ✓資産効率が良い
- ✓借入（レバレッジ）が大きい
どの要因でROEが高いのかを確認することが重要です。
ROEが高くても、借入依存によるものなら財務リスクは高くなります。必ず財務状況とセットで確認しましょう。
ROEだけで企業を評価することの問題点
ROEは便利な指標ですが、ROEの高さ＝優良企業と短絡的に結論づけるのは危険です。
- ● 借入を増やすだけでROEは上昇する
- ● 一時的な利益の増減でもROEは大きく変動する
- ● 事業の競争力や将来性までは分からない
つまりROEは、株主目線で見た「結果の数字」であって、 事業そのものがどれだけ効率よく稼いでいるかを直接示す指標ではありません。
ROEが高い理由が、
良い事業によるものなのか、それとも
財務レバレッジや一時要因によるものなのかは、
ROEだけでは判断できないのです。
株価指標は「答え」ではない
株価指標は、企業分析を効率化するためのツールです。
単体で結論を出すのではなく、
- ● キャッシュフロー
- ● 財務健全性
- ● 事業内容
と組み合わせて使うことで意味を持ちます。
株価指標は「答え」ではなく出発点です。
次のステップでは、企業の中身をさらに分解して見ていきます。
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