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キャッシュフローとは？

キャッシュフローとは？企業の「お金の流れ」から本当の体力を見抜く

株式投資において、最も重要な指標の一つがキャッシュフロー（CF）です。

たとえ利益が出ていても、手元の現金が不足すれば企業は倒産します。 そのためキャッシュフローを見ることは、企業の表面的な利益ではなく「実際の体力」を見抜くために欠かせません。

キャッシュフローとは何か？

キャッシュフローとは、企業に入ってくるお金と出ていくお金の流れのことです。

損益計算書（P/L）が「利益」を示すのに対し、 キャッシュフロー計算書は「現金の動き」を示します。

💡利益が出ているのに現金が増えない

→ これは決して珍しいことではなく、CF分析で初めて見えてきます。

キャッシュフローは3種類に分かれる

種類 意味 注目ポイント
営業キャッシュフロー 本業で稼いだ現金の流れ 安定してプラスか
投資キャッシュフロー 設備投資・M&Aなど成長投資 マイナス＝悪ではない
財務キャッシュフロー 借入・返済・配当・自社株買い 借金依存に注意

最重要は営業キャッシュフロー

投資家にとって、最も重視すべきは営業キャッシュフローです。

営業CFが安定してプラスであれば、 企業は本業で現金を生み出せていると判断できます。

⚠️注意ポイント

営業利益が黒字でも、営業CFがマイナスの場合は要注意。
売掛金の増加・在庫滞留など、資金繰りに問題が潜んでいる可能性があります。

投資CFと財務CFの組み合わせで「攻めと守り」が見える

組み合わせ 解釈
投資CF↓ ＆ 財務CF↑ 借入を活用して成長投資
投資CF↓ ＆ 財務CF↓ 投資後に自力返済・株主還元
投資CF↑ ＆ 財務CF↑ 資金調達依存、注意が必要

フリーキャッシュフロー（FCF）：企業の真の余力

キャッシュフロー分析の中でも、特に重要なのが フリーキャッシュフロー（FCF）です。

FCF ＝ 営業キャッシュフロー − 投資キャッシュフロー

これは、企業が自由に使える現金をどれだけ生み出しているかを示します。

  • ✅ プラスFCF：事業維持・株主還元の余力あり
  • ⚠️ マイナスFCF：成長投資中 or 財務に注意

キャッシュフローを深掘りする重要キーワード

  • 減価償却費： 非現金費用。営業CFでは利益に足し戻される
  • 運転資本： 売掛金・在庫・買掛金の増減がCFを左右

■ FCF利回り

FCF利回り ＝ FCF ÷ 時価総額 × 100

株価に対するキャッシュ創出力を示し、 割安・割高判断に役立ちます。

キャッシュフローはなぜ粉飾しにくいのか

  • ●現金の実際の出入りを直接見るため
  • ●売掛金・在庫操作がCFに表れる
  • ●営業・投資・財務の3方向で不自然さを検知できる
  • ●銀行残高など外部データで検証される
たとえば、営業CFがマイナスなのに借金で配当を出している場合、 本業が弱い不健全な経営と判断できます。

まとめ：キャッシュフローで企業の真実を見抜く

  • 1 営業CFが安定してプラスであることが健全性の最低条件
  • 2 FCFは「企業の余力」を示す最重要指標
  • 3 利益とCFをセットで見ることで判断精度が向上

キャッシュフローを「お金の流れ」として理解することで、
ワンランク上の企業分析が可能になります。

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