第3章：景気の現場を見る【一致指標】

企業心理の次に確認すべき、現場の数字と投資行動

第2章では、フィリー連銀指数を使って 「企業がどう感じ始めているか」を見てきました。

ここからは視点を一段下げます。
この章で確認するのは、 景気が“いま実際にどう動いているか”＝現在地です。

整理：
フィリー連銀指数が「気配」なら、
第3章はその答え合わせにあたります。

米国の景気指標の中で、 「今、製造業は拡大しているのか？縮小しているのか？」 を一発で確認できる代表格が、 ISM製造業PMIです。

PMIは毎月発表され、株式市場でも “現場の体温計”として材料視されやすい指標です。

ISMの読み方は、とてもシンプルです。

50より上
拡大（Expansion）

50より下
縮小（Contraction）

重要なのは、 「景気が良い／悪い」ではないという点です。

PMIが示しているのは、 前月と比べて、現場が拡大しているか・縮小しているか という変化の direction（方向）です。

フィリー連銀指数は、地域限定ながら 企業心理の変化をかなり早く映します。

一方、ISM製造業PMIは、 全米の製造業を対象にした全国版の調査です。

フィリーが悪化（気配）
↓
ISMが50割れ（現実の縮小）
↓
雇用・消費への警戒

投資の実務では、 この流れが確認できるかを見にいきます。

初心者がやりがちなミス：
PMIが「50を超えた／割れた」だけで、相場の方向が確定したと考えてしまうこと。

相場は先に動くことも多いため、
フィリー（先行）→ ISM（一致）→ 雇用（遅行）
の順で確認する方が、判断ミスは減ります。

次に確認したいのが、 耐久財受注（Durable Goods Orders）です。

これは、 企業が将来に向けて、どれだけ設備やモノを発注しているか を通じて、投資意欲を測る指標です。

投資家目線では、因果関係はこれだけ押さえれば十分です。

耐久財受注は、 「いま」だけでなく「これから」にも効く指標です。

耐久財は大型案件が多く、 月次のブレが非常に出やすいという特徴があります。

初心者の段階では、次の2点に絞ると十分です。

細かい内訳（輸送用機器除く、コア資本財など）は、
次章で扱う「ズレる」「止まる」局面で深掘りすると、全体の流れがきれいにつながります。

この章で持ち帰る結論はシンプルです。

そして、

フィリー連銀（気配）
→ ISM（答え合わせ）
→ 耐久財（将来投資）

この順番で並べると、
バラバラな経済ニュースが 一本のストーリーとして読めるようになります。