信用は、どこまで拡張できるのか？

第1章｜信用とは何か？お金との違い

1-1. 信用は「実体」ではない

信用とは、モノでも資源でもありません。

それは、

• 将来の支払い
• 将来の労働
• 将来の税収

が実行されるという期待です。

つまり信用とは、

未来を先取りするための仕組み

だと言えます。

1-2. お金は「信用の容器」

現代の通貨は金本位制ではありません。

紙幣も預金も、

• 国家の徴税能力
• 中央銀行の信認
• 制度の持続性

に裏打ちされた信用の表現形式です。

第2章｜信用はどうやって拡張されてきたのか

2-1. 銀行は「信用の増幅装置」

銀行は、預金をそのまま保管しているわけではありません。

貸出を通じて、

• 預金
• 債権
• 通貨供給

を同時に生み出す。

この仕組みにより、

実体経済以上の信用が金融システム内で膨らむ

ことが可能になります。

2-2. 中央銀行は「信用の最後の支え」

2008年の金融危機以降、
中央銀行は単なる物価管理者ではなくなりました。

市場が不安定になるたびに、

• 量的緩和
• ゼロ金利
• 流動性供給

によって信用崩壊を防いできました。

結果として、

「信用は守られる」という前提

が市場に埋め込まれていきます。

第3章｜なぜ信用は「過剰」になりやすいのか

3-1. 成功体験が信用拡張を正当化する

危機のたびに信用供給で乗り切ると、

• 金融緩和は万能
• 下落は一時的
• 中央銀行が救う

という認識が強化されます。

信用は、

「成功したから、さらに拡張される」

という自己強化構造を持ちます。

3-2. 金融は実体から切り離されやすい

信用は数字で管理され、
金融商品として分解・再構成されます。

その結果、

• 実体経済の成長
• 人の所得
• 生産性

とは無関係に、信用だけが増殖します。

第4章｜信用の限界はどこに現れるのか

4-1. 限界は「崩壊」ではなく「信認の揺らぎ」

信用は突然ゼロにはなりません。

まず起きるのは、

• 返済能力への疑念
• 制度の持続性への不安
• 通貨価値への不信

4-2. 誰が最終的に負担するのか

信用拡張のツケは、

• インフレ
• 通貨安
• 資産格差

という形で、社会全体に分散されます。

信用は「消える」のではなく、誰かに転嫁されるのです。

第5章｜投資家は信用とどう向き合うべきか

5-1. 信用拡張はチャンスでもある

信用が拡張される局面では、

• 資産価格は上がりやすい
• レバレッジが効きやすい

5-2. 問題は「前提が一つになること」

危険なのは、

信用は常に拡張できる
という単一前提に依存すること

です。

5-3. 分散とは「信用の分散」

資産分散とは、

• 価格変動の分散
• 地域の分散

だけではありません。

どの信用体系に依存しているかを分ける行為でもあります。