なぜ私はサテライトを厚く持つのか
― コアを守り、環境変化を取り込むポートフォリオ設計 ―
本記事では、私のポートフォリオにおけるサテライト資産（約45%）の位置づけと、どのような前提でリスクを取り、構成しているのかを整理します。
短期的な値動きや銘柄推奨ではなく、
なぜ45%という比率なのか、どのリスクを許容し、どのリスクを避けているのかを明確にすることが目的です。
サテライト資産とは何か
私の運用では、ポートフォリオをコア資産（約55%）とサテライト資産（約45%）に分けています。
コア資産は、GOLDとS&P500を中心に、金融システム・通貨・市場全体に対する「長期滞在のための基盤」として位置づけています。
一方、サテライト資産は、環境変化・地域差・制度差を取り込むための領域です。価格変動や不確実性を前提としたうえで、資産全体の耐久性と期待リターンを補完する役割を担わせています。
なぜサテライトを45%と比較的厚くしているのか
一般的なコア・サテライト戦略では、サテライトは20〜30%程度に抑えられることも多いですが、私は45%前後を一つの目安としています。
理由はシンプルで、コア資産だけでは吸収できないリスクが増えていると考えているからです。
- 米国一極集中による市場・通貨・政策リスク
- インフレと金利環境の変化が長期化する可能性
- 地政学・制度変更による非連続なショック
サテライト45%は「攻め」の比率ではありません。
単一前提に依存しすぎないための分散構造として、この水準が現時点では妥当だと判断しています。
サテライト資産の中身と考え方
① 国・地域ETF
サテライト資産として、EPOL（ポーランド）・EWG（ドイツ）・TOPIX（日本）といった国・地域ETFを組み入れています。
これらは短期的な景気循環や国別の成長率を狙うものではありません。
私が重視しているのは、「その国に対する市場の前提条件が変わり始めているか」という点です。
長く続いてきた低評価・停滞・緊縮といった状態から、
地政学・政策・制度変更などをきっかけに、市場の見方が揺らぎ始める初期段階をサテライトで捉える。
EPOL・EWG・TOPIXは、経済水準や地域こそ異なりますが、
「評価の前提が固定されすぎてきた市場」という共通点を持っています。
個別企業の優劣ではなく、
国全体に対する再評価が始まるかどうかを観測するためのポジションとして位置づけています。
② 新興国の個別株（金融＋インフラ）
BSAC・NU・CIB・HDBといった新興国の金融株は、
人口動態・金融浸透率・経済成長の初期段階という構造的な成長余地を評価して組み入れています。
KYIV（通信インフラ）は、地政学リスクを含めた非対称性を意識したポジションです。
いずれも1銘柄あたり約3%を上限とし、前提が崩れた場合でも全体に致命傷を与えない構成にしています。
「1銘柄3%ルール」を採用している理由
- 新興国・個別株は予測誤差が大きい
- 地政学・規制・為替の影響を受けやすい
- 「当たる前提」で組まないため
重要なのは、成功シナリオよりも失敗時のダメージを管理することです。
「当たれば大きい」ではなく、
外れても構造が壊れないことを優先しています。
サテライトは売買のためではなく、調整のためにある
サテライト資産は、短期売買で利益を狙う領域ではありません。
金利・為替・景気循環・政治リスクなどを見ながら、
年1回を目安に比率や構成を見直す「調整領域」として位置づけています。
頻繁に動かすよりも、前提が変わったかどうかを確認することの方が重要だと考えています。
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なぜ国ETF（EPOL / EWG / TOPIX）をサテライトに組み入れているのか
本記事は、ポートフォリオ全体の設計思想の一部を「サテライト」という切り口で掘り下げたものです。
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ポートフォリオ運用の考え方と資産配分の整理
― 相場環境をどう捉え、どう反映しているか ―
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