BNPLはなぜ“危険になりうる”のか？──見えない債務と信用スコアの歪み

便利さの裏で膨らむ多重債務──
BNPLはなぜ「信用リスク」として再定義され始めたのか

Buy Now, Pay Later（BNPL）は、決済の利便性を大きく高めた一方で、信用構造の「空白地帯」を生み出した仕組みでもあります。

本記事ではBNPLを「善悪」で評価するのではなく、どの条件下でリスクが顕在化し、どこに歪みが溜まりやすいのかをマクロ・信用構造の視点から整理します。

BNPLは「クレジットカードを持てない層」に決済手段を提供し、金融包摂を進めた点では明確な意義があります。

しかし2024年以降、各国の金融当局はBNPLを「信用が可視化されない債務」として再評価し始めました。

理由は単純です。債務が存在するにもかかわらず、金融システム全体からは見えにくい──この構造が、過去の消費者金融問題と類似しているためです。

BNPL市場は2025年時点で世界GMV約3,000〜5,000億ドル規模と推定され、成長率は鈍化しつつも拡大基調が続いています。

リスクが溜まりやすいのは中流と下流の接点です。与信が分断され、全体像が把握できない構造が続いています。

日本ではBNPLの多くが割賦販売法の対象外として厳格な返済能力調査を免れてきました。しかし消費者委員会が2025年8月の中間報告で多重債務・詐欺・信用情報の未捕捉を明確な問題として整理しています。

「ユーザー数」から「持続可能性」への軸移動が起きています。

BNPLは、それ自体が問題なのではありません。問題は信用がどこまで可視化され、管理されているかです。規制強化は成長の終わりではなく、信用構造が再設計されるフェーズと捉える方が自然でしょう。

マクロ経済は将来を当てるための道具ではありません。
「どこに歪みが溜まり、どこが壊れやすくなっているか」を観測するための視点 です。

マクロ分析は「予想精度」を競うものではありません。
前提条件が変わった瞬間に、ポートフォリオを見直せる状態を作るための道具 です。