ウォーレン・バフェットから学ぶ、投資の10の教訓

期間	バークシャー 年率	S&P500 年率	超過リターン
1965年〜	約20%	約10%	+約10%

複利の現実
1965年に1万ドルを投資した場合、バークシャー株は数億ドル規模に成長。 同期間の市場平均とは、桁違いの差が生まれました。

教訓① 知識への投資が最大のリターンを生む

バフェット氏は「読書と考える時間」を最重要視します。  知識は減価せず、暴落時にも奪われません。

「知識に投資することは、常に最高の利子を払う」

個人投資家にとっての最大の武器は、情報量ではなく理解の深さです。

教訓② 理解できないビジネスには投資しない

バフェット氏は「能力の範囲（Circle of Competence）」を明確に定義します。

「リスクとは、自分が何をしているか分からないことから生じる」

これは「成長分野を避ける」という意味ではなく、理解できる形で説明できない投資をしないという姿勢です。

教訓③ 最高の投資期間は『永遠』

短期売買ではなく、企業価値の成長を複利で享受する。

「私たちのお気に入りの保有期間は永遠だ」

売買回数を減らすことは、コスト・判断ミス・感情の介入を減らす最強の戦略です。

教訓④ 内在価値と安全余裕率を最優先する

価格と価値は別物。  重要なのは「どれだけ安く買えるか」ではなく、どれだけ余裕を持って間違えられるかです。

• 安定したフリーキャッシュフロー
• 高いROEと持続性
• 過度なレバレッジがない
• 競争優位性（経済的な堀）

教訓⑤ 恐怖の中で買い、熱狂の中で慎重になる

「他人が恐れているときに貪欲であれ」

これは逆張りではなく、感情と価格の乖離を利用する行為です。

教訓⑥ 投資の第一目的は『生き残ること』

リターンは後から付いてきます。  まず守るべきは、資本そのものです。

教訓⑦ 現金は「待つ力」である

現金は機会を逃さないためのオプション。

暴落時に行動できる投資家は、事前に動かなかった投資家です。

教訓⑧ 借金は複利の敵

レバレッジは好調時に魅力的に見えますが、  不調時には判断の自由を奪います。

教訓⑨ 分散よりも「理解と確信」

意味のない分散は、リターンを薄めるだけ。

理解できる優良企業に、適切な集中を行う。これがバフェット流です。

教訓⑩ 経営者の誠実性は最大の無形資産

数字よりも重要なのが「誰が資本を扱っているか」。

誠実な経営者は、長期的に株主価値を毀損しません。